浅析我国中小企业融资难的成因及政府金融支持体系构建

　　　　杨　晓　锋 　　　

湖南工业大学　 经济管理学院　 　湖南　 株洲 412008

　 内容摘要：改革开发以来，我国的中小企业得到了很大的发展，在国民经济中发挥了很大的作用。但是，中小企业在发展过程中仍然面临着许多急需解决的问题，如管理问题、产权问题、融资难问题等等，其中尤其以融资难问题最为严重，已经成为制约我国中小企业发展的一大瓶颈。为此，本文利用信息经济学的方法，分析了我国中小企业融资难产生的原因，在此基础上，对于政府如何构建一个完整的金融支持体系来解决中小企业融资难问题提出了相应的政策建议。

关键词：融资；博弈；麦克米伦缺口

The Causes of Financing of Our Medium-sized and SmallEnterprises and The Formation of Government Support System

（ Xiaofeng Yang ）

College of Economy and Management，Hunan University ofTechnology，Hunan，Zhuzhou，412008

Abstract：Our Medium-sized and Small Enterpriseshave developed quickly and played an important role in thedevelopment of our national economy since the policy of reform andopening-up. But there are some urgly-solved problems in thedevelopment of our medium-sized and small enterprises, such asmanagement, property right, and difficulty of financing and so on,especially the problem of the difficulty of financing, which hasbecome a bottle-neck in the development of our medium-sized andsmall enterprises. Therefore, we apply for the methods ofinformation economy to analyze the causes of the difficulty of ourmedium-sized and small enterprises and bring forward some effectivecountermeasures for our government to lessen this problem.

Keywords: Financing; Game; Macmillan gap

中小企业对我国的经济发展起着重要的作用。2003年我国注册登记的中小企业占注册企业总数的90%，实现工业总产值占全国的60%，利税占到了40%，吸纳了1.1亿多劳动力，提供了75%的城镇就业机会。但是中小企业获得的发展所需的金融支持非常有限。据统计，我国国有商业银行对中小企业的贷款不到其贷款余额的40%，其中对私经济的贷款只占贷款总额的2.3%，城市信用社对私企业的贷款只占贷款总额的4.5%。融资难的问题一直阻碍中小企业的进一步发展，这是由很多原因造成的。本文在分析了中小企业融资难成因的基础上，对于政府如何构建对中小企业融资的金融支持体系进行了系统分析，以期为中小企业的发展壮大提供强有力的金融支持。

1.中小企业融资难的成因分析

中小企业融资难是一个世界范围内的问题。下面我们套用Tucker的“囚犯困境”分析方法，考察银行与中小企业在信息不对称条件下的静态博弈过程，以期对中小企业融资难问题的形成机理作进一步的分析。

在银行与中小企业的博弈过程中，银行有两种可能的选择：发放贷款和不发放贷款。发放贷款后结果有可能有两种情况：一是收回贷款，并获得利息；二是不能收回贷款和利息，形成不良贷款。不发放贷款的情况只有一种，就是损失利息收入。企业也有两种选择的策略：归还贷款和不归还贷款。归还贷款，企业通过贷款只获得正常利润。不归还贷款，企业的收益将是贷款额、利息和正常利润。

假设贷款额为W，利息为r，企业利润为S。一般来讲，短期内，W远远大于S。于是，我们就可以得到一个支付矩阵。如图（1）所示：

如果给定银行贷款，企业的最优策略是不归还贷款；如果给定企业不归还贷款，银行的最优策略是不贷款。给定企业还款，银行的最优策略是发放贷款，而企业获得贷款以后的最优策略是不还款，问题又回到前面，在这里形成了一个推理上的循环。给定银行不贷款，企业又将努力寻求贷款，如此等等。所以给定银行贷款，形成的博弈均衡是：〔-（W r），（W r S）〕；给定银行不贷款，形成的博弈均衡是：（－r，-S）。在银行与企业的博弈中，显然企业没有占优策略，它的最优策略是随银行策略的变化而变化。当然，银行也没有占优策略，它的策略也将随企业策略的变化而变化。当然，银行策略的变化是在事后进行的。通过分析，我们可以得到银行与企业博弈结果存在两个纳什均衡：〔-（W r），（W r S）〕和（－r，-S）。这个结果反映了双方不合作的态度。

2.构建我国政府的金融支持体系，解决中小企业融资难问题

2.1政府在缓解中小企业融资困难中的作用－经济学分析

S1

S2

Mb1

Mb2

Mr

D1

O A B C D

图（2）中小企业金融瓶颈与政府作用的关系图

在图（2）中，横轴信贷资本的供给量，纵轴表示利率水平；Mr表示市场利率水平；D1表示中小企业对借贷资金的需求曲线；S1表示金融机构对中小企业信贷资金的供给曲线。在市场利率水平上，中小企业对信贷资金的需求量是OD，而此时银行愿意提供的贷款量却为OB，OD与OB之间存在着较大的金融缺口，即AD。在市场作用下，中小企业所获得的贷款数额为C，相应的均衡利率为Mb1，Mb1高于Mr的部分即是中小企业贷款的风险溢价。那么，中小企业实际可得到的贷款量为OC。如果在借贷市场上引入政府这支看不见的手，如直接或间接的支持性政策，中小企业信贷缺口就会缩小。如若政府在中小企业融资过程中能够发挥系统性作用，金融机构对中小企业的贷款的信用风险溢价就会降低，机信贷功绩曲线发生向右方向移动。在这种情况下，在市利率水平上，金融机构愿意供给的贷款数量将会是OB，此时，借贷资本的缺口将是CB。在有政府参与的市场上，均衡利率降到Mb2，风险溢价的水平有所下降。

从图（2）可以看出来，政府系统作用的发挥（金融支持政策、法规与制度安排等）缩小了中小企业信贷资金的缺口，缩小量为BC。陷入金融困境的中小企业一部分信贷资金最区只能通过接受有风险溢价的利率Mb2来得到满足。所以，可以说，政府系统性作用的发挥是解决中小企业融资难问题的前提和保证条件。因此，有必要系统性地构建我国政府解决中小企业融资难的政策支持体系，以便更该地促进中小企业的发展。

2.2解决我国中小企业融资难的金融支持体系构建

在现代生产经济运行过程中，中小企业在促进经济社会发展中发挥着越来越重要和不可替代的作用，但面对中小企业发展壮大与所面临的重重困难，尤其是融资难的矛盾，加大政府对中小企业融资的支持力度，建立和完善中小企业融资体系就显得非常必要，这对于处于经济转型时期以及经济社会发展中具有明显政府推动传统的中国来讲，政府在中小企业融资过程中如何定位就非常重要。尽管融资本身是一项较为专业化的活动，但它涉及到许多方面，不仅涉及到中小企业融资体系本身的建设，而且还包括法律服务体系、管理服务体系、局势咨询服务体系等内容。由此来形成政府对中小企业融资的服务网络，为中小企业融资提供革新制度保障、营造环境和技术支持等。具体来说，我们应从以下几个方面来构建政府对中小企业融资的金融支持体系。

2.2.1设立专门为中小企业服务的中小金融机构

中小金融机构一般是地方性的金融机构，专门为地方中小企业服务。通过长期的合作关系，中小金融机构与中小企业之间的了解程度逐渐加深，有助于解决金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。在我国，根据我国的实际情况，可以考虑建立政策性和商业性银行，专门扶持中小企业发展。政策性银行主要解决中小企业在创业过程中和固定资产方面对中长期贷款的需求，对需要扶持的中小企业发放免息、贴息等贷款。商业性中小银行，可有城市合作银行、城乡信用合作社等改制而成，充分发挥这些区域性银行对当地经济情况比较熟悉的优势，为中小企业服务。

2.2.2建立国家和地方中小企业发展基金

发展基金是解决中小企业长期资金短缺的有效途径。中小企业发展基金的资金来源主要有两条渠道：一是中央和地方各级财政的专项基金，如特定用途基金、担保基金、风险投资基金等。基金多为封闭运行，主要用于那些具有发展前途而又无法从银行获得间接融资的中小企业。二是通过证券市场发行债券，向社会直接筹资。中小企业发展基金以中小企业为主要投资对象，发展基金可以拥有企业的股票和股权，可以在证券二级市场上流动。这样就可以有利于中小企业从资本市场上获得其所需的资金。

2.2.3完善相关法律法规

政府法律法规的制定、颁布等往往会影响中小企业的融资结构、融资效率等。可以说，完善和健全的法律法规制度对于优化中小企业的融资结构、规范融资行为、提高融资效率等方面都发挥着重要的作用，是解决中小企业融资问题的前提和保障条件。　

2.2.4建立和健全中小企业信贷担保体系

目前我国信用担保体系还存在许多诸如城市级担保机构中信用担保机构亏损严重，商业担保机构和互助担保机构数量少，自资金不足，不能满足中小企业　的需要等问题。在目前中国银行业仍以四大国有银行为主的情况下，改变信贷市场的组织结构是一个长期的过程。政府要将建立和完善中小企业信用担保体系作为解决中小企业贷款的重要措施。信用担保体系可以考虑由信用担保机构、互助担保机构、商业担保机构等构成，如下图所示：

图（3）中小企业信贷缺口及其解决途径模型

3.小结

总之，由于在中小企业融资的过程中，我国相关的法律法规还不健全，适合于中小企业融资的中小金融机构还未建立，而且信用体系不完善，这样就加剧了中小企业的融资困难，造成了中小企业在融资过程中存在较大的融资缺口，这种融资缺口作为一种市场失灵现象，必然要求政府在中小企业的融资活动中发挥应用的作用，政府系统性作用的有效发挥是缓解我国中小企业融资困难的前提和保障。因此我们应该从多方面系统地加强政府对中小企业融资的金融支持体系建设，充分发挥政府的引导作用，更好地缓解中小企业融资难问题，促进中小企业的健康发展。

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作者简介：

杨晓锋（1982年－），男，贵州大方人，现为湖南工业大学经济管理学院企业管理专业硕士研究生，研究方向：财务与投融资分析。

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