讲座首先从“经济机制设计理论”这一近年来日渐流行的经济学术语谈起，在一个由社会和经济主体构成的宏观大环境中，社会目标和经济目标往往并不一致，社会目标显然侧重于社会总体福利水平的改善，而微观主体的目标则是个体的利润最大化，如何通过建立激励机制有效引导二者的目标趋同就是该理论的核心问题所在，也即所谓“规制经济学（regulation）”所研究的主要方向。

基于此，开始了讲座的第一部分，即首先对激励理论的发展进行了简要的回顾和梳理，其中特别提到了在该领域贡献卓著的几位大师，比如被誉为激励理论之父的霍尔维奇；今年凭借“机制设计理论”荣膺诺奖的三位美国经济学家；还有法国经济学家拉方，其著作《政府采购与规制中的激励理论》曾被西方奉为规制经济学中的圣经。

如何结合实际来解读这些看似深不可测的经济学理论呢？为此，周行长提到了6点内容，首先是关于信息不对称问题，比如普遍存在的总行对基层行信息的掌握不足，解决办法之一可以让支行提供全口径的会计信息，而不仅仅是经过滤后的会计报表，这样上报的数据必然会完整翔实许多；最优化理论，市场经济假设每个行为人都是追逐利润最大化的，福利经济学第一定理也告诉我们怎样的市场最终实现了帕累托最优，那么对于如何发挥激励约束机制的力量来推动前文所述的经济主体目标趋同，借助最优化我们将找出合理的答案；“说真话”问题，霍尔维奇曾于1972年证明了“激励兼容的不可能性”，说的是即使在只有私人经济存在的商品社会，只要人数有限就不可能存在任何经济机制能促成帕累托最优，换句话说不存在任何有效机制使人们愿意提供真实的信息；纳什均衡，对均衡策略的研究将对现今股改的破题和入手带来重大启迪；逆向选择和道德风险的被忽视，直接导致了八十年代美国联邦存款保险运作带来的高风险贷款的泛滥，直到成立RTC后对危机深重的银行业实施全面拯救，而我国的四大资产管理公司在很多方面其实正是吸收借鉴了RTC的运作方式和策略；约束机制问题，其中线性规划的“影子价格”恰是体现出了经济资源配置的有效程度。

讲座第二部分是基于央行角度分析了国有商行和农信社改制中出现的各种问题和采取的应对措施，但是内容相对比较有限。在商行的不良资产剥离过程中，回收率的厘定是一个核心环节，由于不存在市场公允价格，因此势必成为多方博弈的结果。要让资产管理公司接受比较高的回收率，商行就必须有足够的实力来保证未来的盈利能力，提供令人看好的发展前景；农信社改革也一直是牵制多方利益的烫手山芋，03年开始农信社不良资产率已逼近50%，而且信息分散、小额不良资产比例高等种种问题并存，面对这样的局面央行最终启用了所谓“三个台阶”的激励约束机制，具体含义是指，第一台阶：如果依靠国家解决历史包袱，就必须对改革计划作出承诺，才能获得国家的资金支持；第二台阶：必须自行努力消化不良资产，不断扩充资本金，同时央行可用专项票据置换不良资产，向农信社支付一定的票息；第三台阶：在票据到期后只有达到了事先规定的资本充足率指标，农信社才可以将票据兑换成现金。此外，讲座最后还提到了现代信息技术的冲击问题，比如小额贷款就可以借助计算机模型打分等信息工具来推动其发展；以及内部价格尤其是影子价格的重要性问题。

岁末年关，放下手头琐碎不堪的杂务，歇口气，静下心来听場报告，纵使达不到醍醐灌顶，却也为日日的庸常注入了几许清风唤醒了几分动力。