翻开上证指数图，退回到2005年6月3日：上证998点

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　　何时止跌成股市最热话题

　　昨日，深沪股市再度深幅下挫。其中深成指以2630.61点报收，跌幅高达3.17％；上证指数最低探至1008.75点，离千点大关仅一步之遥，终盘收于1016.08点，跌幅达2.22％，再次刷新8年来收盘新低。市场分析人士认为，本次上证指数连创新低，意味着1000点大关面临严峻考验。

　　股谚云：熊市不言底；多头不死，跌势不止……那么，大盘底部会在什么点位呢？尽管目前坊间流传的说法很多，但跌破千点几乎是市场达成的共识。

　　1000点就是底

　　许小年两年前的“千点论”，竟成了目前市场最乐观的底部点位。最新统计数据显示，目前深沪股市加权平均市盈率已跌至15倍左右，美国标准普尔指数成分股最新市盈率为19.89倍，香港恒生指数最新市盈率为15.24倍。经过此轮大幅下跌之后，目前深沪股市的整体估值水平已与海外成熟股市接轨。统计还显示，目前两市跌破净资产个股已逼近200只；而176只2003年后上市的新股中，有近七成也即121只跌破了发行价……无论是从市盈率还是A股平均股价看，A股市场的投资价值已日益凸显。

　　800点才是底

　　另一种观点是一些基金经理的看法，他们认为未来上证指数预期下调200点。调查显示，有近九成的基金经理认为目前市场处于熊市初期和中期；而早在1月份的同类调查中，有超过80％的基金经理认为已到熊市末期。

　　网上调查结果给出的观点是：45％网民认为沪指将跌破800点。搜狐财经5月31日推出股市走势大调查，两天有10300位网民参与投票活动。近五成网民预测后市大盘将跌至800点以下，68％以上网民支持政府救市，31.74％认为应让市场自然发展。

　　下跌空间还有300点

　　也有分析师认为沪指下跌空间还有300多点。理由是股权分置改革是多方博弈，按照纳什的非合作博弈理论，最后的结果往往是最差的结果，即当市场的市净率为1.2倍时，非流通股东无法减持其股票了，才是市场的均衡点。而目前沪深股市的市净率还在1.8倍左右，对应的下跌空间还有300多点。据此推算沪指要跌到700点才能见底，这与此前坊间传闻的中金报告不谋而合。据传中金公司最近发表了一个内部研究报告给其高端客户，称上证指数跌到700点左右可能是底部区域。不过中金公司已正式否认了以上说法。

　　熊市不言底

　　一些市场人士认为，待目前一批高高在上的股票跌近净资产值了，也就跌不动了，市场底可能就到了！这些高价股主要是机构重仓品种，近期这类股票或走下跌通道或开始大幅下跌。
　　市场分析人士认为，覆巢之下没有完卵！部分高高在上的机构重仓品种下跌刚开始，持有这类个股的投资者应果断兑现出局。