冷思维迎新时代，全流通巅覆牛市传奇!

“成也萧何，败也萧何。”这一句把传统的宿命论归结到极致的话，似乎也证明着当今的资本市场。从中国股市建立以来，庄家与上市公司大股东、上市公司合谋操纵股价的状况一直存在，曾经有愈演愈烈之势，"无股不庄"便成了那个时代的显著特征。而今天将会成为中国股市具有纪念意义的一个日子，第一只大盘权重指标股步布全流通时代！

曾经一个外国投资专家着这样说过：中国的股市很像一个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们的股市里，有些人可以看别人的牌，可以作弊，可以搞诈骗。坐庄、炒作、操纵股价可说是登峰造极。

众所周知，全流通前，由于上市公司股东所持有的股份为非流通股，不能上市流通，大小股东的利益与公司股票价格并不挂钩，哪怕公司股价再疯涨，上市公司的股东也只能眼巴巴看着，得不到任何收益。在这一时期，上市公司与机构之间的博弈更多的体现为一种联合——他们共同进退，互惠互利，而这种联合正是处于双方利益的需要。市场的博弈主要体现为庄家联合上市公司大小股东，共同对付散户的“两极博弈”。在这个博弈模式中，庄家(资金)占据绝对主导地位，大小股东处于配合的次属地位，共同目标就是散户。因此，股价只要做到散户认可就可达致两者的双赢局面。要达致这样的结果，目标也很清晰就是疯狂拉高股价！在这里，庄家最大的风险来自于大小股东的老鼠仓，一旦大小股东不信守诺言，可能导致操盘计划失败。而出现这种情况，大多是因资金链出现严重问题。

而全流通时代，大小股东成为市场重要的博弈力量，改变了原来庄家联合大小股东对决散户的“两极博弈”，转而成为庄家(机构)、大小股东、散户的“三极博弈”。宝钢股份的全流通将使中国A股正式告别残缺美时代，而进入到全流通时代。全流通这个概念，对于中国股民而言，始终是神秘、陌生而又充满诱惑。

在博弈论中，每增加一个博弈主体，博弈过程中出现的可能性便是呈几何数量级。与两极博弈不同，三极博弈中不可控性、不可预见性将大大增加。最终会达致一个"理性均衡点"。庄家(资金)如果要想像过去一样实现控盘，必须要联合"第三极"，使不可控性降至最低。

但是股改完成后，在全流通环境下，上市公司大小股东的利益状况发生了根本性的变化。此前，非流通股股东的利益关注点在于资产净值的增减，而流通股股东的利益关注点在于二级市场的股价波动，而现在上市公司的大小股东和二级市场投资者的利益第一次得到了深层次的统一，大家无一例外地期待股价上涨，因为股价上涨不仅能使二级市场投资者获利，也给了那些长期持有非流通股的大股东们出局套现的冲动。

大小非解禁压力始终是悬在A股市场上方的达摩克利斯之剑。疲弱的市场里，大小非减持成了最吸引眼球的事情，人们像天气预报一样分析着大小非的影响。随着8月份——今年内又一个大小非解禁高峰的到来，市场中议论和担忧又开始增多。大小非似乎成了股市上的“达摩克利斯剑”，悬剑在顶，乌云压城。巨量的大小非限售股解禁，使得市场供远大于求，场内抛压也越来越重，7月份大小非减持量便较6月增加了88%，而整个8月限售股解禁市值高达2000多亿。而与之相对的是，进入8月后，沪深两市成交屡创地量，目前合计成交更是不足500亿元。以这样的成交量水平来消化巨量的“大小非”解禁，多头力量难以聚集，因此，在“大小非”解禁压力仍然难以得到有效化解之前，A股市场的颓势或将难改。

股市本来就是一个围城，钞票如过江之鲫，有进有出，来来往往。如果大小非减持了，我们不妨设想一下，无非是两种情况：一种情况是这些钱将离开虚拟经济，其可能性很小；另一情况是这些钱继续在股市中折腾。

其实，大小非不过是全流通时代的“杯弓蛇影”。

实际上，市场游戏规则的改变只会影响投机者，不会对真正的投资者有什么影响，因为投资者只在乎企业发展的前景，而不在乎谁买了股票，或者谁卖了股票。等到“咕咚”让市场反复震荡之后，等到“咕咚”变得习以为常，市场会走向成熟。

中国股市才是刚刚完成自己的“成人礼”，所以，在此前一个残缺的市场，遭遇什么样的暴涨暴跌，大家都不要奇怪。因为中国股市还有很长一段距离要走。让我们用自己的耐心和坚持以及宽容来伴随她一起成长！