机遇与挑战——大盘中期博弈分析（截至6月28日）

【本周走势回顾】

本周大盘周一小幅地量振荡，周二探底回升，周三大阳冲高，周四振荡回落，周五阴风阵阵，整周大盘戏剧性的回归起点，收出周线上的倒阴锤线。更有趣的是主力操盘手都在发泄心中不满，周五收盘2748.43（你去死吧－死尚），虽属臆测，但非常好玩。

在板块方面，整周中只有农业和券商板块能持续走强，其余热点散乱，而石油、银行、保险、钢铁等板块成为权重重灾区。

【博弈论市】

上周博弈论市中对本周市场的分析基本得到印证，即使在周五大跌中，根据我自己的统计，主力从6月20日以来堆积买盘的筹码到周五也只是出去一半，也就是说主力手里还有一半筹码可以作为洗盘使用，也可以想成是建仓筹码。同时上周也分析了内外因素，认为目前国内因素基本稳定，唯一让我担心的就是外盘因素，正是美股大跌破位加上原油价格暴涨，引发了周一和周五的大跌。

本周初期，机构建仓迹象是非常明显的，虽然盘中依然采取打压权重股的方式压制大盘（机构手里权重股筹码太多了，都是前期抱团取暖惹的祸），但不断的在一些优质的二三线个股上建仓，只是建仓手段比较隐秘，采用的是被动买入的吸筹方式。可以说直到周四尾盘，主力都没有明显的出货现象，显然美股的大跌同样出乎主力的意料之外，所以周五机构出货是非常坚决的，下周能否企稳，外盘因素还是起到主导作用的。

决策层近期的一些举动让人真是莫不着头脑，一方面不断的有高级别的领导们出来讲话吹暖风，可是另一边又不断发行新股，在大盘这么疲弱的环境下，中小板新股IPO不断。虽然考虑到中建股份是特批股，上市时机未成熟而推迟，但证监会又突然推出大盘股IPO南车股份和光大证券，而且赶在6月30日上会，这让市场信心再次遭到沉重的打击。周五又出台了关于券商融资的细则规定，显示融资融券步伐正在加快中，这一系列的举动，让市场有点找不着北的感觉。说实话，我向来是支持政府的，但是决策层这么混乱的管理思维，会让股市走向深渊的，希望决策层能及时清醒过来吧。

大盘底部区域已经逐步成型，但外盘因素还是不断困扰着A股，加上市场信心脆弱，外盘的下跌会导致A股将利空放大，所以我们依然要对外盘进行研究。

首先看看下面的美国道琼斯指数的日线图，本周美股受经济数据转差和原油大涨的影响，跌破了前期调整低点11640点，再创调整新低。至此，美股已经破坏了原来的反弹B浪延伸的技术形态，转向了新一轮的大型下跌C浪，而且下跌的速度很急，短线内难以回稳走强，即使下周出现反弹，也只能当成技术性修正回抽突破支撑线而已，中期走势转向悲观。

另外一个变数是原油期货的走势，原油期货周五再创历史新高142.99美元，已经成功向上突破了从6月6日开始一直处于130-140美元之间进行箱体振荡整理形态，根据箱体突破最少等量升幅计算，150美元很可能在下周就实现，而且目前属于缩量上涨，还没有明显的中期做头迹象，即使下周短暂调整，也不过是突破140平台后的整理回抽走势，除非短线内回落到135美元以下，才能确定短期头部出现。

通过这些分析，得出一个初步结论，大盘的底部区域已经出现，国内因素还算稳定，如果周末能及时出台一些利好政策，对稳定大盘有好处。外盘虽然中期转向悲观，但下周也会出现技术反弹的走势，对大盘筑底是有好处的。在这样的一个阶段，可以说市场充满了机遇，只是你能否战胜心魔去迎接挑战罢了。

【指数运行趋势分析】

【注】深圳综指（399106、代表盘中八股）、沪深300指数（1B0300、备战股指期货）、上证指数（1A0001、代表权重二股）

图一、上证指数周线图

图二、上证指数日线图

图三、沪深300指数日线图

一、威龙指标分析

沪深300指数周线图（见图三右上侧小图）中的先导线（黄色）处于K线下方形成支撑，支撑点在2490，这和上周走缓趋势产生了很大变化，上周准确分析了2770支撑，但本周先导线乖离偏大，显示大盘在创周线图收盘新低后指标出现恶化。下周大盘可能继续下探，但周线收盘应该能收高，以修正目前过高的乖离率。

结合上证指数投机王通道情况（见图一图二），基本和沪深300指数相当。但是我们注意到上证周线图的走势趋缓，但先导线乖离率同样偏大，预示下周还会下探，但收盘应收高以修正过高的乖离率。

威龙提供的重要支撑点：
沪深300：2490、2378
上证指数：2465、2287
深成指数：8190、7947
深综指数：710、663

二、指数波浪和技术分析

由于本周五的大跌，导致大盘做出收盘价新低，基本确认了波浪阶段属性。我分别在上证周线图和日线图分别标示了两种目前市场分析师认可的两种波浪分析法，无论是哪种波浪分析方法，其波浪取点和层级关系都差别不大，只是数法不同，关键处是无论哪种数法，下跌浪都已经进入了下跌最后阶段，数法不同对后市所产生影响只是回升高度的不同而已，不影响近期拐点的分析和次级波浪分析，我不愿意去臆测，所以目前将注意力集中在次级波浪上面。

目前次级波浪见图二中的5月15日起点的最后一级波浪，前面较大级别波浪暂时不用去分析，先分析这个次级波浪。自从周五的收盘低点破前期低点后，基本可确认最后的这级下跌浪起点在5月15日，按照这种模式数浪，目前大盘已经完成了次级的5-4浪（2931），如果按5-1浪（3706-3333＝373）的跌幅计算5-5浪，可得到0.764倍2646点、1倍2558点、1.236倍2469点等目标。

而从上证指数的40月均线为2634、13季均线为2679、5年均线为2622，这些均线都是长期均线，而且都交汇在2620-2680区间，加上上面波浪分析判断，大盘下周很可能在此区域获得支撑回稳。

但要注意的是一些未知因素影响，如突发性的利好或利空，当产生这些因素时，会对指数产生逆转或助推的作用。

三、指数运行时间、速度分析

从沪深300指数运行的情况看，指数在大级别浪中下跌的速度基本保持恒定的速率，下跌的斜角几乎一样，显示目前大盘并没有明显的转缓迹象，但有一点是目前最后一级下跌浪还没有全部完成，如果大盘能继续以横向振荡的方式运行，将能缓解大盘的下跌斜角。

上周分析中阐述了对6月20日拐点性质的分析，并说明了本周属于过度性的阶段，不会产生实质性拐点，勉强找到的6月24日拐点属于短线性质的，这些都在本周行情中得到证实。但是下周可能出现非常重要的中期性大级别拐点。

从图一上证周线图上，我们找到以6124为中心点的对称时间窗，07年1月24日（这周）属于向下拐点，而本周刚好是对称的周线时间窗，而本周也创调整收盘价新低，所以初步判断本周属于周线收盘价的拐点，但周线收盘价拐点并不一定是最低点，下周只要周初下探后，周末能收回上证的2748以上就可以了。

而对应07年1月24日-10月16日175T周期的时间窗是7月1-2日（误差小时级别），再看图二中上证指数以5月15日为起点的最后一级浪，到7月2日刚好是34T，当周期重合时，时间窗就变得重要了，这里很可能产生一个中期大级别的时间窗拐点，这个拐点所影响的时间级别是89天以上的大级别（即季线级别的时间），由于大盘是向下，所以这个拐点应是先下后上的拐点时间。

而下周一是6月月线收盘价时间，同样在这里也是从5月15日开始的32T时间窗，32T是此轮从10月16日开始的调整浪的一个重要的时间周期，这里也可能产生拐点。当然，要在这里产生拐点，是必须有一些外部因素刺激的，如周末出现政策性利好。

四、量价关系分析

本周的量价分析已经发挥其独特的魅力了，根据量价比分析，我在周三开始就不断提示减仓，成功回避了周五的大跌。

从图一上证周线图的量价比指标看，动能比持续下行，显示市场依然处于下跌阶段，而量价比连续三周出现走缓走平的现象，从目前的发展看，只要下周成交量能大于本周成交量，量价比将和动能比产生金叉，这是个短线转好的信号，当然要中线走好，还需要更多的耐心了。

再从图二、图三看日线级别的量价比指标，从周二动能比和量价比死叉，系统已经提示了短线空仓信号，而且到周五一直未改善，反而拉开了量价比和动能比的距离，量价比倒头向下，显示下周走势依然不能乐观。而且投机王指标（同样具备量价比核心分析）在周五的上证指数上提示了卖出信号（其实短线的小时图级别早在周四已经提示了卖出），但上证属于权重股绑架的，它的信号出现比其它指数早，不过相信周一继续下跌，则其它指数也会提示信号的。

正是根据这些分析，我在本周里一直强调成交量放大的重要性，下周的日成交量必须达到800亿以上水平，才具备反弹的条件。

五、分析结论

根据以上的综合分析，可以做出这样的判断——下周是非常重要的时间窗，大盘可能在这里产生根本性逆转，但要产生这种逆转，没有成交量配合是不能达到的，只要下周能成功释放出单日800亿以上的成交量，无论是下跌还是上涨，都能确定大盘的逆转条件，当然能得到一些基本面方面的因素配合是最好的，这些基本面因素包括美股回稳、原油价格回落、实质性的政策利好出台等等，预期波动区间是沪深300指数的2620-3200。

【下周基本操作策略】

上周提示的券商、央企整合相关（电力、军工、钢铁、有色、石化）、化肥、节能环保、新能源、创投、期货等主题题材都是反复炒作的热点，可以重点关注。而农业板块由于本周连续性的炒作，可能要进入阶段性的调整阶段。

虽然现在银行、地产、保险等权重股都具备了很好的估值优势，而且大盘真正企稳，也需要它们的配合，但在目前的政策环境下，希望长期投资的可以适当介入，其余一般喜欢短线炒作的人最好别碰他们。

下周是决定中期走势的关键性时刻，无论你多么看空，我可以负责的告诉你，现在这个阶段去看空的风险将是看多的风险的十倍以上。不过需要强调的是，大盘产生逆转的初期阶段是以超跌反弹为主的，选择那些超跌严重的个股进行短线操作是明智的选择。建议选择那些中小盘的热点题材股，或者寻找那些近期热点的板块龙头，低位布局后耐心等待轮动机会，冲高10-20％后离场不可恋战。仓位上保持半仓操作比较安全。

对于中长线投资者，底部不是一个点，而是一个区域，2500-3000就是一个底部区域，目前盘中大部分沪深300的成份股都具有投资价值了，适当采用30％仓位尝试性建仓吧。

【结语】

很多人在大盘下跌时疯狂看空，上涨后又疯狂看多，这是不可取的。投资之道在于以平稳的心态面对市场变化，以博弈的态度分析市场，以价值评估去进行投资。