明度，让它变得不那么莫测，但永远不可能把它变成彻底透明的白箱。对散户如此，对庄家主力也是如此，只不过庄家主力有更丰富更准确的信息，他们看股市透明度比散户高一些，但他们也不可能完全把握股市运行的脉搏。股市对庄家来说仍然是个变幻莫测的东西，庄家的操作同样会被突如其来的市场变化打断。

5．2．概率性博弈的特点

对概率性博弈在计算选择对策时要有概率意识，在操作时也要有概率意识。计算时要有概率意识是指在计算该选择哪一种策略时，要考虑到多种可能的变化，每一种情况都有一定出现概率，计算每一招的得分必须综合考虑各种可能，引入概率加权。由于引入了概率因素，所以在计算时比明确的竞局更复杂，当各种可能出现的概率也不明确时，计算变得更加困难。

操作时的概率意识，即意识到自己不可能达到对系统的完全明确的认识，因此自己的一切操作必须在并没有绝对把握时进行，能追求的只是概率意义上的较优，也就是要赌。所以，形象的说概率意识就是赌博意识，敢赌会赌的人才能在股市中取胜。

股市操作必须要有概率意识，这也是很多聪明人不能在股市取得成功的原因之一。很多人，尤其是学历较高的知识分子，总希望把事物研究透彻了再做事，也就是不肯去赌，不肯冒险。这种策略在面对自然的时候总是成功的，科学正是靠了这种认真的态度才取得了成功，但在股市上这种策略则完全不适用；因为股市不同于大自然，自然界有稳定的规律，而股市永远是变幻莫测的。所以，不愿意赌的人在股市上将永远找不到行动的机会，除非最终忍不住潜意识的冲动而进行操作，但这种操作肯定是最愚蠢的，因为潜意识完全是人性的体现，即人的规律性的体现，而股市中庄家主力所以能赢就是因为散户群体行为的规律性。

6．股市是信息不对称博弈

6．1．股市是信息不对称博弈

股市不仅是信息不完美的，而且是信息不对称的。股市中的信息分为两类，第一类是关于上市公司经营业绩、国民经济状况、政府经济政策等方面的信息，可统称为基本面信息；第二类是关于其他投资人操作情况的信息，每日的行情数据信息属于这一类，行情信息虽然很有限，但毕竟可以反映市场上最原始的操作信息，这些属于技术面的信息。可以说，基本面信息是市场外部环境信息，而技术面信息是反映股市博弈状态信息。从博弈角度应该更重视技术面的信息，因为前一类信息对市场的涨跌起到题材和号召的作用，而市场上投资人的操作才是实现涨跌的直接动力。

市场上投资人对这两类信息的占有都是不对称的。1，有些人能通过特殊的信息渠道获取其他人所不具有的信息。如市场上关于某大机构的持仓情况信息、市场上各类人的持仓状况的统计信息和市场上存量资金的统计信息等，这些信息不是公开发布的，但有些人可以特殊的方法获取。2，有些人掌握了比较快捷的信息传递通道，可以更快的获得市场公开信息。3，即使是获取信息方面都是平等的，不同人掌握的信息分析方法和分析工具不同，掌握了较优分析工具的人可以从同样的信息源中提取更丰富更有价值的信息。4，在了解市场上竞局态势方面，庄家至少了解自己的仓位情况，而他的仓位较多，一个人就占了市场筹码的相当大的比例，所以，庄家天生的就比散户对市场竞局态势了解的多一些。5，市场上的广大散户在信息占有方面处于最底层，大多数人不仅不能得到优于他人的信息，甚至连公开信息都无法有效利用，甚至对许多公开信息都不知道。所以，股市不仅是信息不完美博弈而且是信息不对称博弈。

6．2．信息不对称博弈的特点

6．2．1．信息占有多的人进攻策略，信息占有少的人防守策略

信息占有不同的博弈方所采取的策略应该是不同的。信息占有多的一方可以采取更为冒险的行动，即使操作错了也没有太大风险。因为对手的信息少，可能经常都发现不了他的错误；即使发现了一般也会比自己慢一拍，还有抢先弥补错误的机会；即便没有来得及弥补，被对手抓住了漏洞，也还可以在以后的过程中化解，只要对手在以后的应招中由于信息劣势应对错了一次，就会丧失优势，信息占有多的一方就可能反败为胜。

反之，信息占有少的一方则必须采取保守的策略，最好呆在一个安全的位置不动，没有十分的把握不可轻易出手，出手后一旦对未来的变化看不清楚，就要立刻撤回到安全位置。因为对他来说，对方在干什么自己不清楚，而自己在干什么对方可一清二楚，自己的任何错误都可能被对手利用带来致命损失。所以不能有任何侥幸心理，只有采取最保守的策略，争取不犯错误，才是安全的。

这种策略上的差异，反映在行动上，就是信息占优的一方更为积极主动，信息劣势的一方谨慎保守。比如，两个人在黑暗的房间中格斗，其中，一个人戴了夜视镜，能看清对手；另一个人干瞪着眼，漆黑一片，什么也看不见。现在想象你站在旁边，也戴着夜视镜看他们两个人打，夜视镜很小，是戴在眼睛里的，从外表根本看不清谁戴谁没戴，问你能不能仅仅根据两个人的动作判断出谁戴了夜视镜谁没戴夜视镜？显然是可以的。戴了夜视镜的人必然动作利落，没戴的人必然有些摸摸索索，动作迟疑，就算有时也会有极快的动作但也只是乱打一气，没什么目标。当然，如果这个没戴夜视镜的人是个有听风识暗器功力的武林高手，则另当别论。此时，两个人的动作都会相当利落，不过仔细看还会看出差别来：这个靠听风出招的高手，必然大部分时间静止不动，但时时保持警觉，等待对方先动，判断出其方位，才迅速出手；而戴夜视镜的人则会悄悄的向对手潜进，选择适当的位置和角度再突然出手。即戴夜视镜的人进攻，而没戴夜视镜的人防守。

股市中散户处于信息劣势，所以，散户正确的做法应该是采取防守的策略。股市中存在一个既安全又可以随时出击的位置，就是持币不动。此时没有人能赚走你的钱而你则可以随时出击。所以，散户的正确策略应该是以持币为主，看准机会再出手，一旦局势不明确了就立刻撤出，等待下一次机会。但要做到这一点是非常困难的，因为这样一来，可操作的机会将非常少，而且即使出手也常常只能吃到一小段，大段的空间被扎空。所以，要坚持这种正确策略的前提是必须战胜自己的贪心。

股市中的实际情况恰好与正确策略相反。股市中，散户在巨大获利机会的驱使下，更喜欢冒险操作；而机构操盘手是代人理财，安全第一，一般比较谨慎，获利预期也比较低。

6．2．2．信息占有多的人机会多，信息占有少的人机会少

首先得区分一下市场总机会和每个人可把握的机会。我们看这样一个问题，如果一只股票的每一次上涨都被抓住，每次下跌都被逃掉，也就是说抓住了这只股上的所有机会，回避了所有风险。问，在这种理想情况下，如果有一笔资金滚动操作，那一年下来，收益是多少。指南针证券分析软件中的模拟操盘做了这个计算，它还没有考虑一日内的涨跌，假设每天按开盘价操作，统计结果，就算是跌的再厉害的股票一年下来也有5倍以上的获利。这个计算反映了每只股票的总机会，可见市场总机会是非常巨大的。如果以市场总机会为100分，那么模拟训练时，好的情况下可以得十几分，也就是说可以抓住总机会的十分之一。这是可以抓住的机会。

这就引出了一个概念，实际可以抓住的机会比起总机会来是非常少的，而对操作有意义的只是这部分可以抓住的机会，总机会再多如果都是无法抓住的那也没有意义。最明显的例子，比如在赌场上，每几分钟就开一次宝，压对了每一次都是翻倍的机会，应该说是机会最多的。但由于概率是随机的甚至是不利的，所以，实际上根本不存在可以抓住的机会，不应该参与。股市上的市场总机会是巨大的，但实际可以抓住的则只有很小的一部分，不到十分之一，甚至不到百分之一。人们常犯的一个错误就是分不清可以抓住的机会和市场总机会的差别，被巨大的市场总机会迷惑，把目标定到不切实际的高度，而冒巨大的风险。对处于信息劣势的散户来说，冒险就意味着被人抓住漏洞，就意味着失败。

有了可把握机会的概念，则可以以平常心看待被扎空了。被扎空其实是很正常的，因为对散户来说，由于缺乏足够的信息做判断，大量的涨跌是根本没有办法判断出来的，也就是说根本不是可把握机会。既然不是可把握机会，那么本来就没有什么被扎空，只是没有挣到本来就不该挣到的钱而已，并没有什么可惋惜的。

所谓可以抓住的机会就是每个人根据自己所掌握的信息能够判断出来的机会。每个人由于占有的信息不同，能够判断出来的机会也不同。很多局面在信息占有量大的一方看来，发展的方向是很明确的，是可以利用的机会，但对信息占有量较少的一方看来，则未来将如何发展完全是一个未知数，不是机会。所以，信息占有多的人机会多，信息占有少的人机会少。如果每个人都充分利用了可把握的机会，且都不出现操作失误，则信息占有多的一方可以获得更大收益。

这就产生了一个结论：如果假定市场上存在着一群散户高手，可以正确操作，抓住属于自己的机会且不犯错误，稳定的从股市中获取利润。那么，可以肯定，在任何一只股上，这些散户高手所能把握的机会都比这只股的庄家所能把握的机会少。所以，一般来说，散户高手们在任何一只股票上的获利总和都会低于这只股的庄家的获利总和。除非庄家操作出现严重失误，才会抓不住机会，让散户高手赚的比自己还多。

由于市场给散户提供的机会少，所以，如果市场上的散户都按正确的操作策略操作，也就是说市场上的散户都成了高手，那么，市场上将只有少数能看明白的股票有散户长期持有，其它股票在大部分时间是看不明白的，只有少数能看明白的时候有散户参与。大部分股票的大部分时间由主力去持有，散户不介入。如果是这样，那么，市场上散户的总资金规模也应该比主力机构少很多，即散户以较少的资金去捕捉留给他们的较少的机会。

反之，如果散户的总资金规模大于机构，那么必然结果是：

1．由于市场留给散户的可抓住的机会并不多，抓住这些机会并不需要那么多钱，所以，大部分资金一定是放在了错误的操作上，这些错误操作的资金将是注定要输的。

2．有大量资金在进行错误操作，说明这一投资群体是不够成熟的。

3．当存在大量错误操作的资金时，必然会吸引机构进行坐庄炒做。由于主力机构把注意力放在怎样从这批错误操作的资金上获利，而不是放在通过监督和干预上市公司促进其发展并从中受益，所以，这个市场作为国民经济心脏推动经济的作用必然是很弱的。

第四节．股市竞局各种特点的相互作用

以上分别讨论了股市竞局的各种特点。这些特点不是相互独立的，它们同时并存于股市中，必然相互作用相互影响，衍生出很多新的特点。

1．股市的攻击性掩藏在概率背后

所谓攻击性，就是攻击人的弱点的特性，也就是说，在攻击性强的博弈中，不管你选择什么对策，对手总会选择对你最不利的一招。当人满仓买入股票时，市场对他最不利的一招就是跌，当人空仓时，对他最不利的一招就是上涨，走势专跟人的操作作对。市场由如此众多的投资人构成，价格走势当然不可能对每一个人的操作一一做出反应，那么股市零和竞局的攻击性怎样体现呢？它体现在股价未来涨跌概率的微小变化上，也就是说，股市的攻击性和概率性相结合，攻击性掩藏在了股市概率性的背后。

每个人进行操作后，粗看起来，似乎对市场没有什么影响，股价仍然象原来一样涨涨跌跌，其实，涨涨跌跌的概率在操作前后已经发生了变化，每个人的操作都立刻对未来的涨跌概率造成影响。简言之，“你一买，股票就不爱涨爱跌了；你一卖，股票又爱涨了。”

从博弈的角度分析，庄家只有收集到足够的筹码才会开始拉抬。你一买，市场上少了你的这几股，使庄家收集变得更困难了一些，这样就会推迟他的拉抬。这个影响的大小视你持有的仓位多少不同而定，仓位越大，对市场的影响越大，买入以后上涨的概率就越小。当然，散户个人对市场的影响力是很小的，由自己那一点点仓位造成的股票上涨概率变小一般是微不足道的，但不管有多小，市场一定会把它体现出来。所以，市场就是在跟每个人做对，只不过这种作对不是直接和明显的，而是隐藏在概率背后，体现在涨跌概率的微小变化上，使人不易觉察。但站到统计的观点上看，则总体还是在直接的和投资人作对。

第二章 股市操作方法的理论分析

1． 股市没有必赢或必输的方法

股市中不可能存在能人人使用的必赢的方法。因为，如果存在这样的方法，那么每个人都可以按照这个方法去做。又因为它是必赢的，所以结果将是每个人都赢，而股市是零和竞局，不可能每个人都赢，所以，不可能存在这种方法。

可见，人人都能使用和必赢是互相矛盾的，如果一种方法是必赢的，那它一定不是人人都能使用的；反过来说，如果一种方法是人人都可以使用的，那它肯定不是必赢的。

所谓人人都能使用，并不需要真的人人都来使用，只要存在着人人都来使用的可能性就足够了。只要一种方法潜在的是人人都可以使用的，那它就肯定不是必赢的了。事实上，除了象使用内幕消息之类的方法，股市上其它操作方法原则上都是人人可以使用的，所以股市上原则上不存在必赢的方法。比如技术分析方法，虽然实际上永远不可能所有人都使用同一种方法，但是由于没有理由阻止人们使用任何一种技术分析方法，所以，理论上是存在所有人都使用同一种技术分析方法的可能性的，故可肯定，没有哪种技术分析方法是必赢的。

股市中也没有必输的方法，因为对任何方法都可以举出它不输的情况。比如，如果所有的人都按照这种方法操作，那么应该得到相同的结果，最多是大家都赔掉手续费，但不会有谁输。所以，每种方法都有不输的可能，即不存在必输的方法。

所以，从必赢必输的意义上说，股市中一切操作方法都是平等的：没有谁是必赢的，都只是在一定条件下能赢；也没有谁是必输的，每一种方法在一定条件下都可以不输。

2． 股市中存在赚钱方法

绝对必赢的方法是不存在的，但股市中可以存在相对必赢的方法，即在一定条件下必赢的方法。如果这些条件出现，那么就有办法必赢的，但这些条件不会必然出现，所以，这些方法不是绝对的必赢。所谓股市中的赚钱方法就是这些相对必赢的方法。相对必赢的方法依赖于市场提供机会，如果市场提供了机会，按照它去做，就会获利，但市场是否提供机会和什么时候提供机会则是没有保证的。所以，仅有方法还不够，要想用这些方法获利，人还必须专心观察市场的每一变化，及时发现这些可以必赢的机会并果断出手捕捉。所以用这些方法赚钱是一种高度紧张的活动。

绝对必赢的方法和相对必赢的方法的差别好比小孩玩的虎羊棋和象棋。虎羊棋开始时一只虎在中心，很多只羊在盘的四边，虎跳过一只羊就吃掉此子，羊则要把虎挤进陷阱。这种棋，只要羊不犯错误是可以一步一步把虎逼进陷阱的，也就是说，羊的一方是存在必赢的方法的。这种必赢方法是行棋的规则所决定的，是绝对的。象棋中，双方开始时的对局形式是完全平等的，唯一的一点差别是一方先走一方后走，历史上曾经有人想象也许存在一种走法可以保证的先走一方必赢，但象棋的复杂性使得至少到目前为止还不可能找到这种方法。虽然还没有严格的证明，但人们一般都相信，国际象棋和中国象棋中的先手优势还不足以构成必赢的条件，所以是没有必赢方法的。但是，当象棋的行棋达到某一个特定的局面时，则可以存在一步步必然的将对手将死的走法，象棋中的各种残局定式就属于这一类。发现这种必杀路线的能力越强，则水平越高。这种必赢的条件在开局时是不存在的，要在以后的行棋过程中发现；当这种条件没有出现时就要用计谋来制造机会。所以，棋类对抗是艰苦的计算能力的对抗，双方比的就是发现必杀之招和制造必杀局面的能力。

股市中可以存在相对必赢的方法。比如，我们可以设计这样一个条件：在大盘见底的时候，选择极度超跌的股票（底部和超跌的条件见本书第二部分研究股市），分散买入几只，反弹到一定高度出货。这就是一种必赢的操作方法，虽然仍然不是100%成功，但至少在经过多次操作后将是赢多输少，在统计上是成功的。类似的技术分析必赢方法还有很多，此外，从基本面分析出发也可以有一些必赢的方法。比如，沃伦·巴菲特所使用的投资方法是选择经营产品具有垄断性，经营人员素质高，管理好，财务状况好，业绩稳定的公司，预测其未来几年的获利能力，并按国债利率折算其股票价值。确定了股票的价值后，再耐心的等待市场制造低价买入的机会，一旦机会出现就大笔买入，长期持有，直到股票达到合理的价格，然后卖掉。虽然巴菲特的方法也有失败的记录，但多次统计肯定是赢多输少，巴菲特的成功证明了这一点。

股市中有很多这种相对必赢的方法，正如在象棋中有很多可以必赢的局面一样，本书第二部分中将讨论这些方法。但所有这些必赢的局面也正如象棋中的必杀局面一样，都没有必然出现的道理，所以不能机械的使用，必须时刻保持警觉去发现这种机会。在象棋中人可以通过努力促成这种必杀局面，但在股市中，除了有资金实力的庄家可以通过影响价格为自己制造机会外，一般投资人只能被动的等待机会的到来。所以，股市竞局是一种发现机会和捕捉机会的比赛，象棋比赛一样，这也是一种艰苦的智力较量。

3． 赚钱方法有效性与有效市场理论

赚钱的方法不同于必赢的方法，必赢与人人都可以使用是矛盾的，但赚钱方法与人人都可以使用不矛盾。因为，赚钱的方法都是有条件的，如果人人都使用，结果不会是人人都赚钱而是满足这些条件的机会将不再出现，不会出现矛盾。比如，当中期底部出现时抄底是一种赚钱的操作方法（具体方法在第二部分研究股市中讨论），如果人人都按照这种方法做，那么，当中期底部真的出现时将是所有人都来抄底而没有人卖股票，结果中期底部仍然确立，但谁也不能抄到底。操作方法还是对的，每个人也都在使用这种方法，但市场没有给人机会，没有人能真的赚到钱，不会造成矛盾。

所以，当人人都使用时赚钱方法依然是赚钱的方法，只是市场将不给这种方法机会。可以把有机会的赚钱方法称为有效的方法，而没有机会的赚钱方法称为无效的方法。

赚钱方法有很多，一种方法无效可以用另一种方法，只要一种有效就可以赚钱。所以，要想赢一个人必须掌握和使用没有失效的赚钱方法，而没有失效有两个原因，或者人们还不知道这种方法，或者人们没有都使用这种方法。掌握的方法越多，监视的范围越广，则越有可能发现还没有失效的机会。所以，股市中要想成功必须尽量掌握和使用更多的方法。

考虑一种极端情况，如果所有人都掌握了所有赚钱方法而且都足够勤奋，警惕的关注着