（本文根据汪哥哥发贴整理）

股市博弈论（一）：从“囚徒困境”到新股的高开。

“囚徒困境”是博弈论中最著名的案例。它揭示的是，两个理性而聪明的囚徒，在面对警察的“坦白从宽，抗拒从”严的审问政策时，他们的“优势策略”，即稳定策略或均衡策略，是他们都选择坦白，结果他们都获得了最重的惩处。

简而言之，“囚徒困境”说的是，在不能串谋的条件下，两个理性聪明的囚徒的理性选择的结果是对他们最不利那种情况。

中国股市有好几年没有发新股了，中工国际作为第一只新股，会以怎样的价格开盘呢？

对中国股市有一定经验的人都知道，用当时的价值水准的价格，比如10元/股，是买不到第一只新股中工国际的。如果不小心开盘以10元/股买到了，基本可以肯定第二天你会获利50%以上。

因此，经验丰富的你可能会填单11元/股买中工国际，因为如果以11元/股买到了中工国际，你还有机会第二天你会获利40%以上。迈出这一步很关键，说明你从投资变为投机。

如果你胆子更大一点，你可能会填单12元/股，或13元/股，或14元/股。

在不能串谋的条件下，数以万计的投资者竟价的结果是匪夷所思的价格17.11元/股.

接下来新股还会有类似的情形，但泡沫依次大幅递减，直到某天炒新股又有暴利，尽管仍远在价值以上的价格水准上炒。

总结：虽然存在的就是合理的，却常常是匪夷所思的。

股市博弈论（二）：股市赖以生存与发展的基础----博弈导致资产虚增。

我一直在思考股市赖以生存与发展的基础，在用博弈论解释股市之前，我一直不得要领。

用传统的投资回报法，不能令人信服地解释股市赖以生存与发展的基础。股市的总利润扣除当年的总费用后，其实是所剩无几，甚至可能是负数。

虽然很多人津津乐道那说不明道不白的股票价值，但很少人用分红的标准去确定是否投资某个股票。

还有人，干脆把巴股神抬出来，把说不明道不白的股票价值更加变得更加说不明道不白。

博弈论对于股市，最核心的价值是：在不能串谋的条件下，投资者博弈的结果是使股价虚高。参与博弈的人越多，虚高的成分越大。

虽然股市的总利润扣除当年的总费用后所剩无几，甚至可能是负数,但由于博弈使股价虚高导致资产虚增,因此投资者常常还是有利可图. 特别是, 股市博弈的热度有一定的周期性导致资产虚增的程度也有一定的周期性.在资产虚增不断积累阶段,投资者获利往往很丰厚.

资产虚增导致股市二级市场投资者整体收益高于债券投资收益,这是股市赖以生存与发展的基础重要基础之一.

股市博弈论（三）：庄股时代

股市博弈最理想的是以价值作为博弈的手段. 但在市场发展初期,还会有花样百出的博弈手段. 其中做庄就是重要的博弈手段之一.

提示：参与博弈的人越多，资产虚增越大。因此，从理论上讲，做庄是有利可图的。实践中，大把人做庄赚钱。

股改为一个庄股时代吹响了冲锋的号角。

股市博弈论（四）：国家会不会潇洒庄一回。

提示：做庄有利。国家握有2/3股票筹码，在必要时会不会潇洒庄一回？

股市博弈论（五）：股市融资的经济学意义。

股票IPO或再融资,其融资价格将对应一个融资成本,该融资成本与公司价值有关.如果融资价格高于股票价值,公司融资是合算的,否则就不合算.

近似地,融资成本等于 g/pe , g 是公司的稳定增长率,pe---市盈率.

因此,公司股价越高,市盈率越高,融资成本就越低.

前已论述,博弈常常使公司股价偏高,这就使公司融资成本经常处于较低状态, 因而公司有持续的融资动力.这无疑是股市能生存与发展的重要基础之一.

股市博弈论（六）：未来几年，如果中国股市有一大牛市，其原理和基础将是做庄和博弈，而不是价值。